壬戌之秋，七月既望，苏子与客泛舟游于赤壁之下。（开篇交代游览的时间、地点、人物及游览方式。）清风徐来，水波不兴。举酒属客，诵明月之诗，歌窈窕之章。（紧扣“泛舟”二字，点明江上静谧舒畅的环境，通过叙述人物活动引出下文。）少焉，月出于东山之上，徘徊于斗牛之间。白露横江，水光接天。纵一苇之所如，凌万顷之茫然。浩浩乎入冯虚御风，而不知其所止；飘飘乎如遗世独立，羽化而登仙。
于是饮酒乐甚，扣舷而歌之。歌曰；“桂棹兮兰桨，击空明兮溯流光。渺渺兮予怀，望美人兮天一方。”（“于是饮酒乐甚”是过渡句，“甚”字将欢乐之情更进一步，达到极致。“美人”指作者所思慕的人或所追求的理想和一切美好之物。）客有吹洞箫者，倚歌而和之。其声呜呜然，如怨如慕，如泣如诉，余音袅袅，不绝如缕。舞幽壑之潜蛟，泣孤舟之嫠妇。（“怨”“慕”“泣”“诉”“缕”等词语抓住了箫声的特点，用语准确精炼。箫声起，悲意生，主客触景生情，由欢乐转为悲哀，引起下文主客问答的议论。）
苏子愀然，正襟危坐而问客曰：“何为其然也？”客曰：“‘月明星稀，乌鹊南飞’，此非曹孟德之诗乎？西望夏口，东望武昌，山川向缪，郁乎苍苍，此非孟德之困于周郎者乎？方其破荆州，下江陵，顺流而东也，舳舻千里，旌旗蔽空，酾酒临江，横槊赋诗，固一世之雄也，而今安在哉？（由眼前之景，引出昔日风流人物，通过写他们湮没在历史长河中来抒发宇宙无穷、人生短暂的感慨。）况吾与子渔樵于江渚之上，侣鱼虾而友麋鹿，驾一叶之扁舟，举匏樽以相属。寄蜉蝣于天地，渺沧海之一粟。哀吾生之须臾，羡长江之无穷。挟飞仙以遨游，抱明月而长终。知不可乎骤得，托遗响于悲风。”（客人的回答表现了一种消极的人生观和虚无主义思想，这也是苏轼借客之口表露自己思想中消极的一面。）
苏子曰：“客亦知夫水与月乎？逝者如斯，而未尝往也；盈虚者如彼，而卒莫消长也。（针对客人的言论，作者从眼前之景说起，以水和月为喻，进行设问，寓理于景。）盖将自其变者而观之，则天地曾不能以一瞬；自其不变者而观之，则物与我皆无尽也，而又何羡乎？（摄取眼前之景，归纳到一般认识：万物与人生的变化都是相对的。体现了作者豁达的宇宙观。）且夫天地之间，物各有主，苟非吾之所有，虽一毫而莫取，惟江上之清风，与山间之明月，耳得之而为声，目遇之而成色，取之无禁，用之不竭，是造物者之无尽藏也，而吾与子之所共适。”（作者宽慰客人：江风有声，山月有色，而人们可以徘徊其间，自得其乐。体现了作者乐观和随缘自适的精神状态。）
客喜而笑，洗盏更酌。肴核既尽，杯盘狼藉。相与枕藉乎舟中，不知东方之既白。（再写游赏之乐，与开头照应，再次将读者引入忘怀得失、超然物外的境界。）
